4마녀의 날 증시 변동성 대응

4마녀의 날은 주식 시장에서 네 가지 파생상품의 만기일이 동시에 겹치는 날입니다. 이날은 주가가 평소보다 크게 출렁이며 투자자들의 긴장감이 최고조에 달합니다. 아래 표에서 핵심 정보를 먼저 확인해 보세요.

구분	한국	미국
만기일	3·6·9·12월 두 번째 목요일	3·6·9·12월 세 번째 금요일
대상 상품	지수 선물·옵션, 개별주식 선물·옵션	지수 선물·옵션, 개별주식 선물·옵션
주요 특징	장 마감 직전 변동성 확대	장 초반·마감 직전 거래량 폭증
투자 전략	관망 또는 우량주 저가 매수	뇌동매매 자제, 현금 비중 확보

1 4마녀의 날이란 무엇인가
2 한국과 미국의 4마녀의 날 차이
3 4마녀의 날 주가 변동성이 커지는 이유
4 4마녀의 날 투자 대응 전략
5 4마녀의 날에 대한 오해와 진실
6 4마녀의 날을 현명하게 보내는 방법
7 자주 묻는 질문

4마녀의 날이란 무엇인가

4마녀의 날은 영어로 쿼드러플 위칭 데이(Quadruple Witching Day)라고 부릅니다. 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별주식 선물, 개별주식 옵션 이렇게 네 가지 파생상품의 만기일이 한날에 겹치는 날을 말합니다. 파생상품은 만기가 되면 반드시 포지션을 정리하거나 다음 달로 넘겨야 하는데, 이 과정에서 엄청난 규모의 매매가 쏟아집니다. 마치 네 명의 마녀가 빗자루를 타고 시장을 휘젓는 것처럼 보인다고 해서 이런 재미있는 이름이 붙었습니다.

과거에는 세 가지 상품의 만기일이 겹쳐 세 마녀의 날이라고 불렸습니다. 하지만 2002년부터 개별주식 선물이 도입되면서 현재는 네 마녀의 날이 정확한 명칭이 되었습니다. 이날은 일년에 네 번, 3월과 6월, 9월, 12월에만 찾아옵니다. 한국과 미국의 만기일이 서로 다르다는 점도 꼭 기억해야 합니다.

한국과 미국의 4마녀의 날 차이

한국 시장에서는 매월 두 번째 목요일이 옵션 만기일입니다. 그중에서도 3월, 6월, 9월, 12월의 두 번째 목요일은 선물과 옵션이 동시에 만기가 돌아오는 날이라 4마녀의 날이 됩니다. 반면 미국 시장은 매월 세 번째 금요일이 옵션 만기일이며, 같은 분기 배정월의 세 번째 금요일이 바로 4마녀의 날입니다.

예를 들어 2026년 9월의 경우 한국은 9월 10일 목요일이, 미국은 9월 18일 금요일이 4마녀의 날입니다. 이렇게 양국 시장의 만기일이 달라서 글로벌 투자자들은 일주일 동안 두 차례나 변동성 큰 장을 경험하게 됩니다. 특히 미국 시장은 6월 19일이 4마녀의 날이면서 동시에 준틴스 연방 공휴일과 겹쳐 거래 일정이 조정될 수 있으니 주의가 필요합니다.

4마녀의 날 주가 변동성이 커지는 이유

4마녀의 날에 주가가 크게 흔들리는 이유는 크게 세 가지로 설명할 수 있습니다. 먼저 장 마감 직전 동시호가 시간에 대규모 프로그램 매물이 쏟아집니다. 기관과 외국인 투자자들은 만기일 오후 3시 20분부터 30분 사이에 파생상품 포지션을 정리하기 위해 막대한 물량을 한꺼번에 주문합니다. 이 때문에 멀쩡하던 우량주가 몇 분 만에 급등하거나 급락하는 현상이 자주 발생합니다.

두 번째로 롤오버 과정에서 눈치싸움이 벌어집니다. 투자자들이 만기가 되는 선물 계약을 청산하지 않고 다음 만기월 물량으로 바꾸는 것을 롤오버라고 하는데, 이 과정에서 외국인과 기관이 물량을 넘기느냐 마느냐에 따라 장중 내내 지수가 요동칩니다. 세 번째로는 현물 시장 수급 교란 현상이 나타납니다. 파생상품 가격 변동이 거꾸로 실제 주식 가격을 흔드는 이른바 웩더독 현상으로 인해 기업의 본질 가치와 무관한 움직임이 발생합니다.

4마녀의 날 투자 대응 전략

단기 트레이더를 위한 조언

변동성이 큰 날은 단기간에 큰 수익을 낼 수 있는 기회이기도 하지만, 반대로 방향을 잘못 잡으면 큰 손실을 볼 수 있는 지뢰밭이기도 합니다. 4마녀의 날 당일에는 섣부른 추격 매수나 레버리지 투자를 피하는 것이 좋습니다. 장 마감 직전 주가가 급등하거나 급락할 때 뇌동매매를 하면 큰 손실을 입을 수 있습니다. 이날의 주가 흐름은 대부분 일시적인 왜곡 현상이기 때문입니다.

과거 제 경험을 말씀드리면, 작년 9월 4마녀의 날에 한 우량주가 장 마감 10분 전 갑자기 3퍼센트 이상 급락하는 것을 보고 혹시 큰 악재가 있는 건 아닌지 불안한 마음에 급하게 매도한 적이 있습니다. 그런데 다음 날 주가는 오히려 반등하며 제자리를 찾아갔습니다. 그때 깨달은 것이 바로 만기일의 변동성은 기업 가치와 무관하게 발생할 수 있다는 점이었습니다.

장기 투자자를 위한 조언

장기 투자자라면 4마녀의 날 주가 급등락에 크게 흔들리지 않는 것이 중요합니다. 이날 발생하는 변동성은 대부분 파생상품 만기로 인한 일시적인 현상이며 기업의 펀더멘털과 무관하게 움직이는 경우가 많습니다. 따라서 지나친 패닉셀을 자제하고 차분하게 시장을 관망하는 것이 좋습니다. 오히려 평소 눈여겨보던 우량주가 만기일 마녀의 심술로 인해 아무 이유 없이 급락했다면 다음 날 주가가 제자리로 돌아오는 경향이 있으므로 이를 저가 매수의 기회로 활용할 수 있습니다.

이번 9월 4마녀의 날에는 지난 경험을 바탕으로 미리 대응 계획을 세워두었습니다. 첫째, 당일에는 신규 매수와 매도를 자제하고 시장 흐름을 관찰합니다. 둘째, 장 마감 직전 급변동이 발생하더라도 바로 반응하지 않고 다음 날까지 기다린 후 판단합니다. 셋째, 급락한 우량주가 있다면 분할 매수 리스트를 작성해 두고 실제로 그 종목의 재무 상태와 실적을 다시 확인한 후에 결정합니다. 이렇게 준비를 해두면 예상치 못한 변동에도 당황하지 않고 차분하게 대응할 수 있습니다.

투자자가 꼭 알아야 할 만기일 달력

2026년 남은 4마녀의 날 일정을 정리하면 9월 10일이 한국 시장, 9월 18일이 미국 시장입니다. 이후 12월에는 한국이 12월 10일, 미국이 12월 18일에 각각 만기일이 돌아옵니다. 이날을 앞두고는 포트폴리오의 현금 비중을 적절히 유지하고 투자 판단을 미루는 것도 하나의 전략입니다. 특히 미국 시장은 공휴일과 겹칠 경우 만기일이 조정될 수 있으므로 매번 확인하는 습관이 필요합니다.

파생상품 시장에 관심이 있는 투자자라면 한국거래소에서 제공하는 만기일 공지를 꾸준히 확인하는 것이 좋습니다. 또한 네 마녀의 날 전후로는 각종 금융 뉴스와 증권사 리포트를 참고하여 시장 분위기를 파악하는 것도 큰 도움이 됩니다. 아래 링크에서 한국거래소 공식 홈페이지를 방문해 보시기 바랍니다.

4마녀의 날에 대한 오해와 진실

많은 투자자들이 4마녀의 날이면 무조건 주가가 폭락한다고 생각하지만 이는 사실이 아닙니다. 매물이 쏟아져 주가가 떨어질 확률이 높다고 여겨지지만, 반대로 기관이나 외국인의 매수세가 강하게 유입되면 주가가 급등하기도 합니다. 핵심은 하락이 아니라 예측 불가능한 변동성입니다.

또한 선물 만기가 없는 평달의 두 번째 목요일은 단순히 옵션 만기일이라고 부르며, 파생상품 두 가지만 겹친다고 하여 두 마녀의 날이라고 부르기도 합니다. 장이 아주 평온하게 끝나면 투자자들 사이에서 농담조로 미녀의 날이라고 부르는 재미있는 이야기도 있습니다.

4마녀의 날을 현명하게 보내는 방법

4마녀의 날은 거대한 자금이 얽히고설키며 만들어내는 일종의 시장 정화 작용이자 계절 이벤트입니다. 이날을 두려워하기보다는 시장의 변동성을 이해하고 자신의 투자 성향에 맞게 대응하는 것이 중요합니다. 단기 트레이더에게는 기회가 될 수 있고, 장기 투자자에게는 좋은 매수 기회를 제공하기도 합니다.

제가 권해드리고 싶은 가장 현명한 방법은 바로 관망입니다. 굳이 당일에 거래를 하지 않아도 됩니다. 4마녀의 날 다음 날 주가는 대부분 본래의 가치를 찾아 정상화되는 모습을 보입니다. 변동성이 두려운 초보 투자자라면 4마녀의 날이 포함된 주간에는 무리한 베팅을 피하고 시장의 흐름을 공부하는 기간으로 삼아보시길 권장합니다.

앞으로 저는 매 분기 4마녀의 날을 개인 투자 점검의 날로 활용할 계획입니다. 그날의 시장 움직임을 기록하고, 어떤 종목이 과도하게 출렁였는지, 어떤 종목이 본질 가치 대비 저평가되었는지 살펴보면서 투자 안목을 키우는 시간을 가지려고 합니다. 여러분도 4마녀의 날을 단순히 두려운 날이 아니라 자신의 투자 전략을 돌아보는 소중한 기회로 삼아보시면 좋겠습니다.